viernes, 4 de noviembre de 2016

El forfaiting.

Rincón del SuekoHola mis queridos lector@s de El Rincón del Sueko. De nuevo volvemos a los instrumentos financieros de los que ya hemos hablado anteriormente al tratar el factoring, el confirming, el leasing o la carta de crédito.

Hoy vamos a abordar un nuevo instrumento que tiene mucho que ver con dos de los anteriores y que es de gran importancia en las operaciones de comercio exterior: el forfaiting.

El forfaiting es una operación financiera que permite a las empresas exportadoras facilitar el cobro de sus ventas eliminando los diversos riesgos que se ven implicados en la operación de exportación. Vamos a verlo con un poco de detenimiento.

El funcionamiento es el siguiente. Una empresa exportadora se pone en contacto con un banco de su país con el que firma un contrato de forfaiting. Este acuerdo supone el compromiso por parte del banco (forfaiter) de descontar los efectos en que se instrumenta la exportación correspondiente.

El banco (forfaiter) requerirá normalmente que el importador obtenga un aval de un banco de aquel país. De este modo, el forfaiter se asegura que el cobro de los efectos descontados se producirá en la fecha de vencimiento, ya que el importador cuenta con el aval bancario de una entidad financiera del país importador.
El Forfaiting es una modalidad de financiación de exportaciones que consiste en el descuento sin recurso, por parte de una entidad financiera, de los derechos de cobro de una serie de efectos mercantiles que el exportador recibe para instrumentar el pago diferido de operaciones comerciales de compra/venta. Los instrumentos susceptibles de ser financiados son las letras y los pagarés, ambos con el aval de bancos de primera línea. El plazo admitido suele ser de entre 6 meses y 5 años.
Cuando el exportador firma el contrato de forfaiting con la entidad financiera de su país, todavía no ha recibido los efectos del cobro de su exportación, pero la entidad financiera se compromete a inmovilizar dicho importe, el cual le anticipará mediante la fórmula del descuento en el momento en que el exportador le entregue los efectos. Como el forfaiter se compromete a inmovilizar dichos recursos desde el momento del contrato de forfaiting hasta que el exportador le entregue los efectos de cobro, le cargará a éste una comisión de compromiso para compensar el coste de oportunidad de dicha inmovilización.

Además de la comisión de compromiso, el forfaiter cobrará los intereses correspondientes que se deriven del descuento de los efectos cuando éstos le sean entregados por el exportador. A partir de este momento, el exportador consigue el cobro de su venta y la operación queda cerrada para él. Al llegar la fecha de vencimiento de los efectos, el forfaiter los deberá cobrar del importador. En caso de impago por parte de éste, será el banco avalista que avaló al importador quien asumirá dicho pago.

Como se puede deducir, el forfaiter se cubre del posible impago del importador gracias al aval que le exige a éste por un banco avalista. Por otra parte, el banco avalista asume el riesgo que su cliente (importador) incumpla el pago, en cuyo caso será el propio banco avalista el que deberá responder. Es por ello que al importador no siempre le resulta fácil encontrar a un banco que le ofrezca el aval requerido.

La figura siguiente ilustra el procedimiento de una operación de forfaiting.

Rincón del Sueko


¿Qué diferencias encontramos con el factoring?

Analicemos las diferencias entre ambos instrumentos financieros con la siguiente tabla:

FORFAITING FACTORING
Servicios Financiación Financiación y otros
Bienes financiables Normalmente bienes de equipo Normalmente existencias, bienes intermedios y productos de consumo
Plazos Puede llegar hasta los 7 años Rara vez excede 180 días
Ámbito Normalmente operaciones de comercio exterior Operaciones interiores y de comercio exterior
Número de operaciones Se estudia caso por caso El límite se fija analizando al cliente importador
Recurso Sin recurso Con y sin recurso
Documentos Básicamente letras y pagarés No requiere documentos concretos
Relación con el exportador Esporádica o nula Habitual
Forma de disponer de la financiación Por todo el importe o por una parte del mismo Flexible: una vez cedido el crédito puede disponerse de financiación en el momento que desee y por el importe elegido.

Ejemplo práctico.

Veamos el siguiente caso práctico. Un exportador firma con un banco (forfaiter) un contrato de forfaiting, por el que éste se compromete a descontar los efectos correctamente aceptados y avalados El acuerdo de forfaiting tiene lugar el 1 de enero de 2015, pero los efectos no serán recibidos por el exportador hasta 90 días después, fecha en que le entregará dichos efectos al forfaiter para descontarlos. El forfaiter se compromete a inmovilizar el importe de la venta, 30 000 €., hasta pasados esos 90 días, por lo que cobrará una comisión de compromiso del 2%. Cuando el exportador reciba los efectos los presentará al forfaiter para ser descontados, cargándole un interés de descuento del 15%, sabiendo que el plazo de vencimiento de esos efectos es de 120 días.

A partir de estos datos, el coste de la operación para el exportador es:

  • Comisión de compromiso = c x V x (r/360)

c: comisión de compromiso
V: importe de la venta (exportación).
R plazo en días desde el acuerdo de forfaiting hasta la recepción y entrega de los efectos para su descuento.

Comisión de compromiso =2% x 30.000 € x (90 días/360) = 150 €.

  • Intereses de descuento= d x V x (n/360) → d: tipo de descuento

V: importe de la venta (nominal de los efectos )
n: plazo desde la fecha del descuento hasta la fecha de vencimiento de los efectos.

Intereses de descuento = 15% x 30.000 x (120/360) = 1.500 €

Coste total = comisión de compromiso + intereses de descuento = 150 + 1.500 = 1.650 €.

Ventajas e inconvenientes del forfaiting.

Las ventajas del forfaiting para el exportador son las siguientes:

  1. Se elimina el riesgo de impago por parte del importador, ya que el forfaiter le anticipa el cobro mediante el descuento de los efectos.
  2. Se elimina el riesgo político o riesgo país que deriva de posibles conflictos sociales y bélicos del país importador. Este factor se debe tener muy en cuenta cuando el país importador presenta inestabilidad política y social
  3. Se elimina el riesgo de cambio cuando la operación de exportación está referida en una moneda distinta de la del país del exportador

Los principales inconvenientes son los siguientes:

  1. El importador puede tener dificultades para encontrar una entidad financiera que le avale.
  2. El coste de la operación puede resultar gravosa para el exportador. Recordemos que éste debe hacer frente a los costes del descuento, así como la comisión de compromiso.

Para finalizar, veamos un vídeo explicativo hecho por Banco de Sabadell sobre el forfaiting.



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